Фед не трябва да се опитва да спаси света от тарифите на Тръмп

Писателят е ръководител на Rockefeller International. Последната му книга е „ “

, откакто Доналд Тръмп избра нуклеарната алтернатива за осъществяване на тарифните си закани, като добави към опасенията от световната стагфлация, ръководителят на Федералния запас на Съединени американски щати Джей Пауъл обясни, че Централната банка не бърза да отговори. Пазарът обаче към този момент е ценообразуването в четири съкращения на лихвите през тази година, което допуска, че задоволително скоро Фед ще избере стимулиране на растежа над управлението на инфлацията.

Този път ще подкопае в допълнение анти-инфлационните идентификационни данни на Фед. В продължение на пет години централната банка на Съединени американски щати не съумя да реализира задачата си за 2 % инфлация. По личните си оценки той ще се провали още веднъж тази година и идната. Засега единствената обществена фигура, която е платила цена, е Джо Байдън.

Що се отнася до шефовете на Фед, те не престават да оферират оправдания за липса на инфлационна цел - спирания на доставките, породени от заключване на ковиди, по-късно солидни държавни разноски по време на пандемията и в този момент цените. Повечето икономисти одобряват тези извинения и купуват аргумента на Фед, че когато се поправя за инфлация, ставките му към момента са „ ограничаващи “.

спрямо ерата на лесните пари през последните 15 години, когато действителните проценти се трансфораха негативни за първи път, същинските проценти на фонд на FED от към 1,8 на 100 наподобяват релативно високо. В съпоставяне с нормите преди 2009 година обаче, процентът не е доста висок и не е бил задоволително ограничаващ. 

Whether the measure is the consumer price index or the Fed’s preferred data on personal consumption expenditures, the persistently high inflation of the last five years has more than wiped out the low inflation of the previous 20. Now, the CPI and PCE are both significantly higher than they would have been had the Fed kept hitting its 2 per cent target since the start of this century.

The last PCE report came in nearly a full point above the Fed Target. И въпреки всичко шефовете обмислят по кое време да понижат темповете на убеждението, че увеличението на инфлацията от цените тази година може да бъде „ преходно “. 

Доказателствата за рестриктивен Фед бяха сложни за намиране. Както сподели последният отчет за работните места в петък, безработицата остава ниска и постоянна. Цените на жилищата в Съединени американски щати са на исторически високи в съпоставяне със междинния приход, като фантазиите за благосъстоятелност на жилища от ден на ден отвън обсега. Въпреки неотдавнашната промяна на финансовите пазари, оценките остават високи за цените на активите, които се възползват основно доста богатите.

Федът имаше неотдавна през 2020 година, играейки с концепцията да разреши на инфлацията да се усили от задачата си за продължителни интервали, с цел да компенсира инфлацията под задачата, само че не противоположното. Това „ асиметрично “ користолюбие наклонява неверния метод. В исторически проект възходящата инфлация съвсем постоянно води до по -бавен напредък, намаляването на инфлацията не е по този начин. Връщайки се към парни мотори, новите технологии постоянно усилват продуктивността, повишавайки продукцията, до момента в който понижават цените.

Ако нещо друго, има случай за понижаване на задачата под 2 на 100. Този брой се основаваше на коментар на неотложен човек, изработен през 80 -те години на предишния век от чиновник в Нова Зеландия, който се опитваше да алармира за сериозността на своята нация в битката с инфлацията - по-късно работи доста по -високо в международен мащаб.

Сигналът работи. Инфлацията падна и 2 -процентната цел е хваната. Сега сигналът върви мек в Съединени американски щати. В останалия свят доста централни банки са по -сериозни, а инфлацията работи или най-малко по -близо до техните цели.

Фед удостовери пристрастията си предишния септември. В отговор на незначителни признаци на уязвимост на пазара на труда, той понижи основния си курс с 50 базисни точки, удвои това, което пазарът очакваше. Цените на акциите скочиха отначало и инфлацията реагира. Не е изненадващо, че пазарът в този момент се обзалага, че ще реагира сходно на цените на Тръмп с повече съкращения на %.

Критикуването на Фед постоянно се преглежда като провинция на манивелите, които желаят да върнат златния стандарт или подправянето на независимостта на централната банка. Но главната причина за освобождение на Федерация от политически напън е по този начин, че да може да предприеме непопулярни стъпки за надзор на инфлацията, когато е належащо. Независимостта не би трябвало да изключва, като я носи отговорност за многократни неуспехи, с цел да се реализира задачата за инфлация. Фед би трябвало да удостовери своята самостоятелност, като не се поклони на напън от Тръмп, който предвидимо желае понижаване на % в този момент.

Американците не престават да се разместват от по -високите цени. Анкетите демонстрират, че инфлацията е най -належащата им угриженост и доверието в ФЕД внезапно понижава. Самият Пауъл призна в петък рискът, че упованията за възходяща инфлация ще се укрепи. След като пропусна задачата си в продължение на доста години, за Фед би било неточност да отхвърли инфлацията от цените като преходно и да се върне още веднъж, с цел да подтиква стопанската система.